В последнем абзаце признана неэффективность существующей американской пенсионной системы, имеющей ограничения по вкладам в рисковые активы, имеющие большую долю неработающих трежарей и близких к ним высоконадежных облигаций:
"... Соответственно, и портфели должны формироваться несколько по другому - нужна большая доходность, которую сегодня могут предложить только более рисковые активы - как правило, это недвижимость в рент и акции. Трежеря и другие близкие к ним облигации, из которых состояли "классические" пенсионные портфели, уже не сработают. ..."

Интересно, какова динамика доходности американских пенсионных фондов на одного вкладчика.