Новый перевод для сайта

Сделал новый перевод для сайта, статью Джареда Диллиана о новых тенденциях на рынке:

https://ftinvest.ru/2020/12/20/investicionnyj-portfel-mjasnyh-konservov/

Оригинал: https://www.mauldineconomics.com/the-10th-man/mixed-grill

Почему меня заинтересовала эта короткая заметка? Она о новом намечающемся тренде на рынке (по крайней мере, американском, другие я не отслеживаю), о котором кмк сейчас только начинают говорить.
( Read more... )

Угадайте, кто оказался вторым главным бенефициаром республиканской налоговой реформы (после самых богатых американцев)?Думаете, "многострадальный" американский средний класс, ради которого, как говорят, все это затевалось? Оказывается, нет.

Американский Институт налогообложения и экономической политики высчитал, что вторым после самых богатых американцев получателем выгоды от нынешней налоговой реформы окажутся... иностранные инвесторы!

"Одни лишь верхние 1% получат в 2019 захватывающее дух сокращение налогов на сумму $85 млрд., если план Трампа будет осуществлен. Оставшиеся члены верхних 20% получат $140 млрд.

Однако наш анализ показывает, что средний класс отнюдь не следующий в этом списке бенефициаров налоговой реформы. Эта привилегия достается инвесторам из других стран, которые как группа получат в 2019 году $48 млрд сэкономленных налогов. Налоговые бенефиты, получаемые средними 20% по распределению доходов еле-еле дотягивают до половины этой суммы, их доля в том же году составит $25 млрд. А беднейшие 40% американцев получат чуть меньше трети от того, что достанется иностранным инвесторам, с ожидаемой экономией на налогах в размере всего $16 млрд."

Каким образом так получилось? Очень просто. Вся реформа построена на том, чтобы максимально облегчить налоговое бремя американским корпорациям. Конечно, not that there's anything wrong with that; однако это означает, что по идее максимум бенефитов должны получить инвесторы этих корпораций. А кто у нас главные инвесторы?

Не так давно мы переводили статью из Блумберг о различиях в инвестиционных предпочтениях у среднего и "верхнего" классов. Как оказалось, средний класс не особо охотно инвестирует на рынке, предпочитает вкладывать сбережения в недвижимость; самые богатые же делают ровно наоборот - их основное богатство как раз сосредоточено в ценных бумагах. Кстати сказать, я могу наблюдать это воочую - все мои знакомые, которые по доходам как раз попадают в средний класс, ужасно боятся рынка, но инвестиции в недвижимость готовы обсуждать часами, очень интересуются и намного легче туда вкладываются; правда, знакомых из "высшего общества" у меня не особо есть, поэтому тут придется поверить Блумбергу на слово :)))

В результате такого расклада, большая часть бенефитов от налоговой реформы получают как самые богатые, ибо именно они и владеют акциями корпораций; бенефиты от владения недвижимостью, которой владеет средний класс, наоборот, сокращают и ограничивают. Но, как оказалось, американскими корпорациями владеют не только "высшие слои" американцев; 35% акций принадлежит иностранным инвесторам. Именно поэтому они, как "социальная группа", претендуют на вторую по размеру, довольно солидную долю бенефитов от сокращения налогового бремени на американский корпоративный сектор; намного большую, чем средние и бедные американцы вместе взятые.

Конечно, можно этом возмущаться, можно, посмеиваться над трамповским "America First", как делает автор статьи в The Hills. Однако, на мой взгляд, мораль тут должна быть немного другая: хочешь быть среди бенефициаров американской налоговой реформы? Участвуй больше в американском фондовом рынке. Как оказалось, для получения бенефитов от налоговой реформы не обязательно быть американцем, жить в США и даже приезжать туда. Все, что для этого надо - инвестировать в акции американских корпораций. Это можно делать из любой точки земного шара. Опять же, это можно делать самостоятельно, но если одному скучно или страшно - можно присоединиться к нам. С нами - веселее, тем более, что у нас сейчас как раз очень неплохие праздничные скидки :)))

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/63551.html

В последнее время кризисы случаются по очень похожим сценариям: сначала появляется некая очень перспективная инновация, в которую тут же устремляются инвесторы и спекулянты. Цены растут как на дрожжах; инструменты, завязанные на эту инновацию, постепенно проникают во все поры финансовой системы; после чего следует сдувание пузыря и потери практически у всех участников рынка - даже тех, кто и не думал влезать в это дело. Для любителей теорий - см. теорию циклов Хаймана Минского.

В настоящее время появился новый инновационный финансовый инструмент - биткойн и другие криптовалюты. Может ли он стать причиной очередного системного кризиса? Патрик Уотсон, один из авторов моего любимого сайта Джона Молдина, считает, что как раз сейчас рухнул барьер, который ограждал криптовалюту от развития именно по такому сценарию:

( Read more... )

Рычаг означает “покупка на заемные средства.” Таким образом, когда вы покупаете что-нибудь за заемные деньги и не можете потом расплатиться, теряете не только вы, но и ваш кредитор. Эта проблема начинает распространяться все дальше и глубже, когда кредиторы сами были закредитованы.

Чтобы биткойномания смогла заразить всю финансовую систему, как это произошло с секьютиризированной ипотекой в 2008 году, покупатели должны использовать рычаг.

Плохая новость заключается в том, что все больше и больше покупателей именно это и делают".

Прочитать полностью мой перевод на русский можно здесь: https://ftinvest.ru/?id=1546&fldAction=article

Оригинал: http://www.mauldineconomics.com/connecting-the-dots/how-bitcoin-could-crash-the-markets#

Как и обычно, я не во всем согласен с автором. На мой взгляд, он чрезмерно сгущает краски. Да, тенденция явно наводит на не очень хорошие воспоминания, и да, заметно, что кто-то активно продвигает биткойны et al в общую финансовую систему, имеющую намного больше ликвидности, чем та среда, где сейчас обращаются криптовалюты. Но до той стадии, когда стоит начинать волноваться, пока далеко. Не хватает еще нескольких ступенек и пока отсутствуют инструменты, чтобы эта мания распространилась широко по всей финансовой системе. Фьючерсы - это, все же, спекулятивный инструмент, чтобы биткойн проник на инвестиционный уровень нужно будет изобрести еще какой-нибудь дериватив с высоким рейтингом. Я не говорю, что щто невозможно, просто этого пока, все же, нет.

Кроме того, тогдашний бум развивался на фоне смягчения монетарной политики ФРС после краха доткома; сейчас наоборот, идет ее ужесточение. Т.е. для разбухания пузыря до опасного уровня может просто не хватить топлива. И пузырь сдуется до того, как "метастазы" в виде деривативов проникнут слишком далеко в систему :))

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/63283.html

Наткнулся сегодня на публикацию организации Center for American Entrepreneurship "Иммигранты - основатели компаний из списка Fortune 500. В этот список, ежегодно составляемый журналом Fortune входят 500 крупнейших компаний Америки по показателю выручки; в него включаются как публично торгуемые компании, так и закрытые, из тех, кто публикует свои финансовые показатели. Это, можно сказать, creme de la creme американского (да и, можно сказать, международного) бизнеса; оказаться в его составе довольно почетно, и фраза "Fortune 500 member" довольно часто мелькает в различных рекламных материалах.

Оказывается, 47% компаний из этого списка было основано либо с участием иммигрантов, либо их детей. Причем если брать верхние 35 компаний из списка, то доля "иммиграционных" повышается до 57%. Иммиграция стала сегодня горячей темой, и эта статья явно направлена в поддержку DEAM-еров и против новых ограничений в иммиграции, проводимых нынешней администрацией.

Меня, как вы можете догадаться, отдельно заинтересовало сколько компаний было основано с участием выходцев из России. Как оказалось, таких там довольно прилично - 24 (из них 2 - в топ 35); из них 9 было основано непосредственно самими эмигрантами из России, а 15 - их детьми. Среди известных брендов, помимо набивших всем оскомину Гуглa и Paypal-а, в списке обнаружились Home Depot, Office Depot, Sysco, Oracle, TJX (сеть магазинов TJ Max), Twenty-First Century Fox, Bed Bath & Beyond. Оказался там и один из бывших компонентов нашего портфеля FTInvest 11 компания Las Vegas Sands, первое казино которого было основано нефтяным магнатом Джейком Фридманом - тоже, оказывается, выходцем из России.

Кому интересно, полный список "бывших наших" под катом
( Read more... )

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/63106.html

Тема налоговой реформы в США становится все более популярной. Даже на местном русском радио все чаще начинаю попадать на обсуждение имеющихся на сегодня законопроектов. Понятное дело, что и ведущие, и приглашенные гости, как правило, с горячим энтузиазмом выступают в поддержку законопроектов (иногда мне даже кажется, что они одобрят что угодно, лишь бы на этом стояла печать GOP :))). Но что характерно - они никак не могут понять, как можно в принципе выступать против снижения корпоративного налога, особенно республиканцам? Судя по тем доводам, которые они приводят, их представления прочно застряли на стадии "trickle down economics" (она же "voodoo economics"), причем в довольно примитивном виде.

Для тех, кому все же интересно послушать и другую сторону - тех республиканцев, кто не хочет делать из снижения налогов культа, перевожу статью Патрика Уотсона - одного из авоторов сайта Джона Молдина, о котором я тут много раз писал. На мой взгляд, он довольно неплохо, просто и без излишнего занудства объясняет, почему снижение налога не всегда хорошо и зачастую дает не тот результат, который от него ожидают.

Хотелось бы только еще раз повторить, что я не всегда на 100% согласен с мнением авторов сайта Молдина. В частности, я не такой упертый фискальный консерватор, и не считаю, что "сбалансированный бюджет - хорошо, дефицит - плохо" в любых обстоятельствах. Однако нужно все же понимать, что фискальная политика в разгар кризиса и в условиях практически полной занятости - это разные вещи, и если в первом случае определенный дефицит может быть полезен, то во втором случае (а сейчас кмк именно такой случай) лучше все же придерживаться более консервативного подхода.
( Read more... )

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/62830.html

Не прошло и года:

Президент Трамп и республиканские лидеры запустили новую срочную попытку добиться в этом году какой-либо важной законодательной победы, обнародовав давно ожидаемый всеми план налоговой реформы, который немедленно вызвал дискуссии о том, сколько должны платить самые высокодоходные налогоплательщики.

Когда это все начиналось, я давал подробный разбор сновных положений налоговой реформы от Джона Молдина: https://igor734.livejournal.com/58203.html Этот проект уже тогда вызывал множество споров, в том числе возражения были и со стороны Президента Трампа. И вот, после нескольких месяцев тяжелых согласований, республиканцы наконец-то выкатили... нет, пока не конкретный план, но эдакий набросок на нескольких страницах. С ним можно ознакомиться здесь: https://assets.bwbx.io/documents/users/iqjWHBFdfxIU/rGs2bisiaMZg/v0

Что же изменилось со времени комментария Молдина? Во первых, можно сказать, что идея BAT больше не тревожит умы конгрессменов, от нее, похоже, полностью отказались. Во-вторых, снижение ставок теперь не такое радикальное: корпоративный налог снижается лишь до 20% вместо 15%, а максимальная индивидуальная ставка - до 35% вместо 33%. В третьих, появляется ограничение на налогообложение доходов владельцев pass through entities - не более 25% - раньше этого не было, эти доходы всегда облагались по индивидуальным ставкам. Это создает дополнительный соблазн переоформить трудовые договоры в предпринимательский доход, особенно для высокооплачиваемых работников, об этом поминал еще Молдин; но тогда это не распространялось на партнерства и LLC. Сохранилось положение о единомоментном списании капитальных затрат, но почему-то только на период 5 лет.

Очевидно, что отказ от ВАТ создает для законодателей дыру в планируемых доходах, отсюда и более мягкое сокращение. Пока не понятно, за счет чего будет покрываться этот разрыв - отказ от вычета местных налогов и уничтожение itemized deductions с одновременным увеличением стандартных вычетов было предусмотрено с самого начала, и уже тогда было ясно, что этого недостаточно. Вопрос о введении НДС или какого-то его аналога, о чем писал Молдин, пока тоже не стоит. Между тем, лоббисты уже объявили мобилизацию, готовясь защищать каждую отменяемую льготу не щадя никого.

Пока еще рано говорить о том, какие последствия может повлечь для фондового рынка эта реформа - слишком много неясностей. С одной стороны, снижение налогов всегда business friendly, и это должно поддержать рынок. С другой стороны, увеличение бюджетного дефицита - не сильно хорошо для экономики, и это должно оказать дополнительное давление на рынок. Где в результате будет баланс - пока сказать невозможно, все будет зависеть от того, как администрация собирается закрывать прорехи.

Но я с интересом жду следующего выпуска Thoughts from Frontline Джона Молдина; интересно, как он это прокомментирует :))

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/61787.html

Пожалуй, запощу еще один ролик из к/ф "Other People's Money" ("Чужие деньги"). Помнится, впервые я увидел этот фильм еще в России, где-то начале 90-х, со знаменитым гнусавым переводом :)).

Я тогда был fresh from the college (в смысле, из советского вуза), и в этих инвестиционных мамбо-джамбо не сильно разбирался. Мне был интересен сюжетный поворот, произошедший в финале. Весь фильм шло классическое голливудское противостояние - злодей с Wall Street в порыве сверхжадности решил нагреться на уничтожении маленькой, но гордой компании с Main Street, создающей рабочие места и строящей Америку - короче, идеал американской мечты. И вдруг в конце злодей произносит речь - и ты понимаешь, что он, вообще-то, не такой уж и злодей, и даже в чем-то прав. А положитрльные герои - зашоренные, немного эгоисты, тратящие чужие деньги, не получая адекватной отдачи.

Эту речь я привел в прошлом посте, а здесь я хочу добавить ролик, где герой Дени Де Вито популярно рассказывает, что такое value investing, как это работает. Это не то, что делает Баффет, не то, что делаем мы в FTInvest.ru; это то, что когда-то делал Грэхем с его "сигарными окурками". Но главный принцип, которому следуют все value investors, тут описан довольно неплохо.

Watch on YouTube

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/61449.html

Все мне говорят: не ищите легкую жизнь,
но никто не объясняет, почему я должен
искать тяжелую?! У каждого свое увлечение.
Один марки коллекционирует, другой –
монеты старинные. А я хочу современные.

М. Жванецкий

На Уоррена нашего Баффетта опять наехали :))

Не то, чтобы это было сенсацией - холивар между сторонниками различных подходов к инвестированию идет постоянно уже на протяжении нескольких десятилетий. Тем не менее, этот конкретный интересен тем, что автор критики зашел несколько с необычной стороны:

"...его влияние имеет темную сторону, потому что основы Баффетизма, о чем пишется в тысячах инвестиционных книг – это избегание конкуренции и минимизация капиталовложений в реальный сектор экономики."

Оставим пока пассаж про "реальный сектор экономики" (думаю, м-р Хардинг сделал неплохую заявку на вступление в Столыпинский клуб). Но каким же образом Баффетт сумел снизить конкуренцию в целой стране? Очень просто:
( Read more... )

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/61208.html

А вот так преследуют за лайки в Америке:

After @tedcruz liked a porn tweet, Sen. Ted Cruz blamed ‘a staffing issue’

:)))

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/61100.html

Bannon went on to elaborate that he believes Washington is a “city of institutions, not individuals” and that “I don't believe that the institutional logic of the FBI, and particularly in regards to an investigation, could possibly be changed by changing out the head of it.”

Похоже, ребята начинают понимать, в какой такой "swamp" им довелось попасть. "Систему победить нельзя, ее можно только сломать" (с) "Malcolm In the Middle" :)))

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/60882.html

Ринат на нашем сайте опять предрекает смерть американским банкам:

https://ftinvest.ru/?id=1464&fldAction=article

Я эту боль готов разделить, но все же хотелось бы уточнить некоторые аспекты финансовой системы США, которые Ринат кмк не принимает во внимание.

( Read more... )

Crossposts: https://igor734.livejournal.com/60409.html

Один из моих любимых аналитиков, Джаред Диллон, высказался о тон, как он видит будущее биткойна:

http://www.mauldineconomics.com/the-10th-man/hackers

Для тех, кто не желает портить здоровье английской мовой - мой перевод: https://ftinvest.ru/?id=1463&fldAction=article

Хотелось бы отметить, что Диллон по своему стилю - контрариан, т.е. он инвестирует "против течения", против модного тренда, который вот-вот должен развернуться. Контрарианы исходят из того, что "большинство всегда неправо" и "если про акции начинает рассуждать даже чистильщик сапог, пора шортить". Отсюда, возможно, и определенная негативность по отношению к биткойну - в конце-концов, это сейчас супермодная тема, кто только об этом не пишет, и контрариану сам Бог велит быть против :)).

Тем не менее, его аргументы, на мой взгляд, выглядят довольно разумными и интересными. И перспектива стать "валютой преступного ммра" у биткойна вполне просматривается - если ничего не изменится в его системе.

P.S. А фильм, кстати, классный, мне в свое время понравился. Немного cheesy, да, но все же пересмотрел бы с удовольствием :)))

Crossposts: http://igor734.livejournal.com/60087.html

По совету товарищей, решил свести ссылки на все переводы статей Молдина в один пост. Заодно протестирую как работает кросспост из Дрима.

Часть первая - краткое описание целей и идеологии реформы: http://igor734.livejournal.com/55027.html

Часть вторая - основные положения программы "Лучший путь", без ВАТ: http://igor734.livejournal.com/55245.html

Интермедия - чем грозит миру "America First" и достижение профицита внешней торговли в США: http://igor734.livejournal.com/55310.html

Часть третья - что такое ВАТ и какие проблемы он может вызвать:
начало: http://igor734.livejournal.com/55603.html
продолжение: http://igor734.livejournal.com/55851.html
окончание: http://igor734.livejournal.com/56234.html

Часть четвертая - для чего вообще нужно проводить налоговую реформу и какая реформа нам нужна:
начало: http://igor734.livejournal.com/56719.html
продолжение: http://igor734.livejournal.com/56849.html
окончание: http://igor734.livejournal.com/57124.html

Часть пятая, заключительная - что именно нужно поменять в республиканском плане, чтобы избежать негативных последствий:
начало: http://igor734.livejournal.com/57528.html
продолжение: http://igor734.livejournal.com/57643.html
окончание: http://igor734.livejournal.com/58067.html

В заключение, хотелось бы повторить - у Трампа сейчас имеется уникальная воможность провести именно то, что сейчас необходимо американской экономике (я это говорю, немотря на то, что сам не являюсь, мягко говоря, его поклонником). Однако, судя по последним сообщениям, положение с ней несколько неоднозначный. У администрации и республиканского руководства в Конгрессе имеются разногласия, и пока эти разногласия только нарастают. Трамп, судя по всему, категорически против ВАТ, а республиканцы никак не могут от него отказаться, ибо этот налог нужен им для балансирования доходов, теряемых в связи со снижением остальных налогов. Замена ВАТ на НДС является утопией из-за позиции консервативного крыла республиканцев, которые имеют политическую идиосинкразию на этот налог (они считают его слишком хорошим инструментом мобилизации бюджетных доходов, чтобы его можно было доверять правительству). А то, что консерваторы вполне в состоянии заблокировать любое начинание республиканцев, мы могли наблюдать совсем недавно, при попытках изменить Обамакер.

В общем, на мой взгляд, нас ожидает очень занимательное зрелище. Думаю, оно вполне может превзойти шоу с Обамакером. Рекомендую пополнить запасы попкорна :)))

Crossposts: http://igor734.livejournal.com/58203.html

Originally posted by

inetmakers at ЧЕРНАЯ ПЯТНИЦА на FTinvest.ru

B L A C K F R I D A Y

O N

F T i n v e s t . R U

Только сейчас! До утра субботы 26 ноября 2016 года!

Скидки на подписку от 50 до 100 долларов!

Базовая подписка стоит 245 долларов США в год (you save $50).

Премиум – 395 долларов США в год (you save $100).

Чтобы воспользоваться этим предложением заходите в личный кабинет у нас на сайте.

Присоединяйтесь к нашему эксклюзивному клубу прямо сейчас!

С вами с 2012 года.

Команда www.FTinvest.ru

В связи с раздающимися со всех сторон плачами многочисленных ярославен, сетующих на неправильность устройства американской избирательной системы, хочется сказать пару слов в ее защиту.

( Read more... )

Наконец-то завершились президентские дебаты. В последнем раунде, как мне кажется, с небольшим преимуществом победила Клинтон. Причем, думается, это даже не столько ее победа, сколько поражение Трампа.

( Read more... )

Думается, это были самые противоречивые дебаты этого сезона. В том плане, что споры вокруг победителя, как мне кажется, разгорятся сильнее, чем в первом раунде.

( Read more... )

Сегодняшние дебаты произвели на меня двойственное впечатление. С одной стороны, Пенс выглядел намного лучше своего оппонента - спокойный, уверенный, неплохо подготовленный по задаваемым вопросам. Нападки Кейна, который шмелем вился вокруг него, пытаясь укусить, заставив отвечать за слова Трампа, спокойно игнорировались, и Пенс продолжал гнуть свою линию. В общем, его вполне можно было бы назвать победителем.

С другой стороны, было видно, что Пенсу совершенно не хочется отвечать за Трампа и то, что тот сказал; вполне возможно, что он сам не согласен со своим первым номером, и вполне явно отказался это обсуждать. Поэтому, да, Пенс сегодня явно выиграл. Но, пожалуй, выиграл именно что Пенс, а не Трамп.

Нет, речь идет не об инвалидах или каких-либо других нетрудоспособных гражданах. В статье из Блумберга, которую мы перевели для нашего сайта, говорится о людях, сознательно решивших бросить работу, что называется, в полном расцвете сил:

Перевод на русский: http://ftinvest.ru/?id=1214&fldAction=article

Оригинал: https://www.bloomberg.com/features/2016-early-retirement/
( Read more... )

Первые президентские дебаты, на мой взгляд, прошли довольно ровно. Хиллари слегка доминировала, постоянно атакуя Трампа, однако тот довольно неплохо держал удар, и если где-то пропустил, то не сильно часто и не сказать, что это был нокдаун (не говоря уже о нокауте).

( Read more... )

Profile

igor734

December 2020

S	M	T	W	T	F	S
		1	2	3	4	5
6	7	8	9	10	11	12
13	14	15	16	17	18	19
20	21	22	23	24	25	26
27	28	29	30	31

Syndicate

Page Summary

(no subject)
America, конечно, First. Но не обязательно вся :)
Станет ли биткойн новым CDO?
"...Есть надписи на русском языке"
Налоговая реформа: снижать иль не снижать - вот в чем вопрос
Республиканцы наконец-то добрались до налоговой реформы
Дени Де Вито рассказывает, что такое "сигарный окурок"
Наших бьют! :)
"Ничего же не сделал, только зашел"
"Drain the Swamp"
"Умер-шмумер, лишь бы был здоров"
Перспективы биткойна с точки зрения участника американского фондового рынка
Джон Молдин о республиканской налоговой реформе - ссылки на все статьи
ЧЕРНАЯ ПЯТНИЦА на FTinvest.ru
В защиту колледжа
Президентсие дебаты IV: "Природа берет свое"
Президентские дебаты III: "Не дождетесь!" :)
Президентские дебаты II: битва вторых номеров
Три истории о 40-летних пенсионерах.
Президентские дебаты I - Ladies first

Style Credit

Style: Neutral Good for Practicality by timeasmymeasure

Expand Cut Tags

No cut tags

Page generated Jun. 15th, 2025 11:54 am

igor734

Recent Entries

(no subject)

Новый перевод для сайта

America, конечно, First. Но не обязательно вся :)

Станет ли биткойн новым CDO?

"...Есть надписи на русском языке"

Налоговая реформа: снижать иль не снижать - вот в чем вопрос

Республиканцы наконец-то добрались до налоговой реформы

Дени Де Вито рассказывает, что такое "сигарный окурок"

Наших бьют! :)

"Ничего же не сделал, только зашел"

"Drain the Swamp"

"Умер-шмумер, лишь бы был здоров"

Перспективы биткойна с точки зрения участника американского фондового рынка

Джон Молдин о республиканской налоговой реформе - ссылки на все статьи

ЧЕРНАЯ ПЯТНИЦА на FTinvest.ru

В защиту колледжа

Президентсие дебаты IV: "Природа берет свое"

Президентские дебаты III: "Не дождетесь!" :)

Президентские дебаты II: битва вторых номеров

Три истории о 40-летних пенсионерах.

Президентские дебаты I - Ladies first